Segalanya tampak agak suram bagi ekonomi dan pasar saham saat ini.
Menyusul bulan April yang sulit untuk saham, berlanjutnya harga tinggi untuk, yah, semuanya, dan kejutan mundurnya PDB AS untuk kuartal pertama tahun 2022, tidak heran orang-orang khawatir.
Banyak yang mengatakan AS berada di ambang resesi, berkat perlambatan pertumbuhan, inflasi, dan kenaikan suku bunga. Setelah kebangkitan ekonomi yang kuat keluar dari pandemi, hal-hal sekarang mulai terlihat goyah.
Meskipun tidak ada indikator yang memprediksi dengan akurasi 100% apa yang akan terjadi dengan ekonomi dan pasar saham, ada satu indikator yang memiliki rekam jejak yang cukup bagus dalam memprediksi resesi: kurva imbal hasil. Menurut Federal Reserve of Chicago, kurva imbal hasil telah membayangi setiap resesi AS sejak 1970.
Sayangnya, kurva imbal hasil baru-baru ini memunculkan tanda peringatan ketika “terbalik” pada Maret 2022 untuk pertama kalinya sejak 2019.
Dengan begitu banyaknya spekulasi dan negativitas ekonomi, Anda mungkin bertanya-tanya apa yang harus Anda lakukan dan apakah Anda dapat bersiap menghadapi resesi. Mari telusuri beberapa dasar dan ide potensial.
Apa itu “hasil”?
Dalam dunia keuangan, imbal hasil dapat berarti beberapa hal, namun dalam kasus ini, imbal hasil mewakili jumlah yang dibayarkan oleh obligasi dibagi dengan harga obligasi. Ini pada dasarnya adalah ukuran berapa banyak pemegang obligasi dibayar untuk memegang obligasi, relatif terhadap seberapa mahal obligasi tersebut pada waktu tertentu.
Semakin tinggi imbal hasil, semakin banyak uang yang Anda, sebagai pemegang obligasi, hasilkan per dolar obligasi. Hasil berfluktuasi naik dan turun berdasarkan penawaran dan permintaan obligasi dan suku bunga yang ditetapkan oleh bank sentral.
Cara membeli obligasi: berinvestasi di obligasi menjadi mudah
Apa kurva imbal hasil?
Kurva imbal hasil adalah representasi grafis dari imbal hasil obligasi pemerintah AS (atau perbendaharaan AS) yang jatuh tempo pada waktu yang berbeda.
Perbendaharaan adalah utang pemerintah AS, dibuat ketika pemerintah meminjam uang dari investor. Anggap saja seperti pinjaman yang diambil pemerintah.
Karena pemerintah memiliki kebutuhan pendanaan yang berbeda, pemerintah mengeluarkan pinjaman ini dalam banyak jangka waktu (persyaratan). Semakin lama cakrawala waktu, semakin tinggi hasil obligasi seharusnya untuk memberi kompensasi kepada investor karena mengikat uang mereka begitu lama.
Obligasi jangka panjang lebih berisiko daripada obligasi jangka pendek karena harga obligasi jangka panjang lebih dipengaruhi oleh pergerakan suku bunga.
Dalam waktu normal, kurva imbal hasil miring ke atas dan ke kanan, mencatat bahwa investor diberi kompensasi untuk mengambil risiko jangka panjang.
Di masa resesi, kurva imbal hasil “membalik” dan obligasi jangka pendek memiliki imbal hasil lebih tinggi daripada obligasi jangka panjang. Ini berarti bahwa investor tidak diberi kompensasi untuk risiko jangka panjang.
Sumber: Corporate Finance Institute, tangkapan layar oleh Aubrey Chapnick
Kurva imbal hasil juga dapat divisualisasikan dengan mengurangkan imbal hasil treasury AS yang jatuh tempo lebih lama dengan imbal hasil treasury yang jatuh tempo lebih pendek. Jika angka negatif dihasilkan (artinya hasil jatuh tempo lebih pendek lebih tinggi dari hasil jatuh tempo lebih lama), telah terjadi inversi.
Sumber: Federal Reserve Bank of St. Louis, tangkapan layar oleh Aubrey Chapnick
Meskipun ada banyak jenis kurva imbal hasil, salah satu kurva imbal hasil yang paling banyak diikuti dan penting adalah kurva 2 tahun/10 tahun (di atas).
Kurva imbal hasil 3 bulan/10 tahun juga merupakan indikator resesi yang diikuti dengan cermat.
Bagaimana kurva hasil memprediksi resesi?
Meskipun tidak ada yang tahu persis mengapa kurva imbal hasil merupakan prediktor resesi yang baik, hal itu menjelaskan bagaimana perasaan investor tentang risiko dan kesediaan keseluruhan lembaga keuangan untuk meminjamkan uang.
Ketika imbal hasil jangka panjang lebih tinggi daripada imbal hasil jangka pendek, bank dan lembaga keuangan lainnya diberi insentif untuk meminjamkan. Ini karena bank meminjamkan simpanan (pendanaan jangka pendek) sebagai hipotek, pinjaman mobil, pinjaman pribadi, jalur kredit, dll., Yang dilakukan dalam jangka panjang. Perbedaan seperti itu, atau “menyebar”, adalah cara bank menghasilkan sebagian besar uang mereka.
Namun, jika biaya pendanaan jangka pendek mereka melebihi jumlah yang dapat mereka hasilkan untuk pinjaman jangka panjang mereka, bank berhenti meminjamkan uang — dan ekonomi berkontraksi.
Ini adalah salah satu dari banyak alasan (paling sederhana) mengapa inversi kurva hasil menyimpulkan resesi yang akan datang.
Sumber: Giphy.com
Haruskah Anda menjual semuanya jika kurva imbal hasil terbalik?
Meskipun kurva imbal hasil memiliki rekam jejak yang kuat untuk memprediksi masa ekonomi yang buruk di masa depan, Anda tidak boleh membuat keputusan yang terburu-buru saat terjadi inversi.
Pertama, inversi harus dipertahankan untuk memprediksi resesi yang akan datang. Kadang-kadang ada inversi sepanjang hari yang dapat menakuti investor, tetapi itu tidak memiliki kekuatan prediksi yang sama seperti inversi yang lebih berkelanjutan.
Kedua, dibutuhkan waktu tertentu setelah inversi kurva imbal hasil untuk terjadinya resesi. Secara historis, dibutuhkan antara enam dan 24 bulan untuk resesi muncul setelah inversi 2 tahun/10 tahun.
Bagaimana mempersiapkan resesi
Ketiga, sementara inversi kurva hasil telah menjadi prediktor resesi ekonomi yang baik, itu tidak selalu menjadi prediktor yang baik untuk pengembalian saham yang anjlok dalam semalam. Pengembalian rata-rata S&P 500 dalam 12 bulan setelah inversi 2 tahun/10 tahun adalah 7,4% sejak 1978 dan 1,4% untuk 3 bulan/10 tahun.
Jika Anda ingin menerima lebih dari sekadar kata-kata saya, dengarkan legenda keuangan Eugene Fama dan Ken French. Mereka mengeksplorasi hubungan antara inversi kurva imbal hasil dan pengembalian saham dan menemukan tidak ada bukti bahwa kurva imbal hasil terbalik memprediksi saham akan berkinerja lebih buruk dari tagihan perbendaharaan untuk periode perkiraan satu, dua, tiga, dan lima tahun.
Mengingat semua faktor ini, akan sangat sulit untuk membuat keputusan yang konsisten dan andal dengan portofolio Anda hanya berdasarkan pembalikan kurva hasil.
Cara membuat portofolio tahan inflasi
Cara mempersiapkan saat kurva imbal hasil terbalik
Sekarang setelah Anda memahami apa itu kurva imbal hasil dan mengapa itu penting, ada beberapa hal yang dapat Anda lakukan dengan keuangan Anda untuk bersiap-siap jika keadaan mulai terlihat rapuh.
Hemat lebih banyak
Karena kurva imbal hasil adalah prediktor kuat dari resesi ekonomi, sebaiknya mulai menabung lebih banyak jika Anda mendengarnya terbalik.
Dan karena resesi biasanya disertai dengan kehilangan pekerjaan, bukanlah ide yang buruk untuk mulai membangun dana darurat jika pekerjaan Anda berisiko. Mengingat jeda waktu antara inversi dan resesi, ini akan memberi Anda penyangga yang baik untuk membangun jaring pengaman.
Terkait: Dana darurat: semua yang perlu Anda ketahui
Jangan mencoba mengatur waktu pasar
Jika Anda membaca artikel ini, Anda mungkin sudah tahu bahwa mencoba mengatur waktu pasar adalah ide yang buruk.
Ingat: inversi kurva imbal hasil adalah ukuran yang sulit untuk menilai pengembalian saham langsung di masa depan, jadi jangan berpikir bahwa hanya karena Anda telah mengamatinya, sudah waktunya untuk menjual semuanya atau mulai memendekkan pasar.
Tetap saja
Meskipun inversi kurva hasil mungkin menandakan resesi yang akan datang, kabar baiknya adalah, secara historis, rata-rata resesi tidak terlalu lama.
Menurut analisis Capital Group terhadap 10 siklus bisnis terakhir sejak 1950, resesi berlangsung antara delapan dan 18 bulan, dengan rata-rata berlangsung sekitar 11 bulan.
Dalam menghadapi kesulitan seperti ini, hal terbaik yang dapat Anda lakukan untuk portofolio Anda adalah tetap tenang dan pertahankan perspektif jangka panjang.
Gambar unggulan: Sophon Nawit/Shutterstock.com
